11月25日，医药板块继续调整，心脉医疗早盘一度重挫近13%，领跌两市。截至发稿，三友医疗、心脉医疗跌超11%，爱博医疗、凯利泰、安图生物、迈瑞医疗等跟跌。

医药板块近期持续调整

11月5日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室公告国家组织冠脉支架集中带量采购拟中选结果，共有8家厂商的10个品种拟中选。此次带量采购未启动前，国产冠脉支架平均售价在8000元到10000元，进口冠脉支架的平均售价为12000元至15000元。经过本次，冠脉支架销售价已进入到几百元时代了，此次最低中标价是469元，最高中标价是920元，平均中标价在700元左右。

冠脉支架大降价20天后，高值医用耗材第二批带量采购随之而来。

据医保局发布的《关于开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格检测的通知》，第二批医用耗材清单主要包括：人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品类。

从今年7月开始，江苏等地陆续开展了骨科关节类、创伤类产品的集采试点后，大博医疗、凯利泰持续走低，截至11月25日， 凯利泰股价已腰斩，大博医疗累计已超40%。

公开资料显示，凯利泰自2005年成立以来，一直深耕骨科、运动医学等骨科细分领域，上市公司拥有骨科微创手术、创伤及脊柱植入物和运动医学产品三大技术及产品平台。

大博医疗主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材合计占公司营业收入比例近90%。

年底还将迎两件大事，医药股又要巨震?

临近年底，医药行业还将迎来两件大事，医保目录谈判、注射剂国家集采将相继开启。

11月16日，湖北省医保局宣布将开展头批药品集采带量采购工作，涉及的33个品种均为注射剂，多个品种年销售额超过30亿元。而山西省在5月率先试点注射剂专项带量采购，多个品种创下行业新低。

与此同时，一年一度的国家医保谈判已近在眼前。按照国家药监局此前公布的2020年国家医保药品目录调整工作方案时间表来看，11月份为医保谈判和竞价阶段，12月医保谈判结果将正式公布。

据统计，近年来医保谈判的降价幅度越来越大，从降价的趋势来看，高达60%。2019年11月，国家医保局表示参与谈判的150个药品中，97个药品谈判成功。其中70个为新增药品，平均降幅为60.7%;27个为续约品种，价格平均降幅为26.4%。

国信证券认为，重点产品的降价幅度将是市场近期的重要情绪指标，建议关注拥有创新技术和核心竞争力的细分领域龙头以及不受医保控费影响的相关标的。

中航证券表示，医药生物行业整体维持震荡表现，高值耗材集采影响尚未退散。随着药品和器械集采过程的不断推进，创新能力强，产品管线丰富，竞争格局较好的企业有望持续受益。长期来看，建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科和欧普康视等标的。

东莞证券表示，政策对市场短期负面影响还需要观察，高值耗材国产替代逻辑仍然存在，未来高值耗材市场空间大，强者恒强，行业集中度不断提高，同时，可以关注对高值耗材集采政策“免疫”赛道。重点关注迈瑞医疗、欧普康视、安图生物、新产业、迈克生物、乐普医疗、大博医疗、健帆生物、爱朋医疗等。

国开证券表示，冠脉支架集采为后续高值耗材类品种带来较强的示范效应，该集采规则有望在冠脉支架试点后推广至高值耗材其它领域，如骨科，眼科等。但其中一些政策免疫度相对较高的细分领域仍具备较高的景气度，如医疗设备、化学发光等。此外进入11月，创新药国家医保谈判落地也有望临近，但经过多轮谈判后市场预期已较充分，但也不排除在估值高企下的个股扰动。建议逢低布局高景气度赛道的细分领域龙头，如医疗设备、创新药及相关产业链、疫苗、医疗服务等。个股建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、华兰生物、药明康德等。

与主板市场相比，昨天创业板指数的跌幅不可谓不大，下跌了59点，跌幅为2.2%，直接以一根大阴线的方式吞吃了此前几天的小阳线企稳走势，从形态上看有点二次破位的意思，不仅仅是昨天，最近以来创业板指数一直处在比较弱势的情形下，创业指数之所以走得这么弱，还是跟市场的主流热点有关。

我们知道创业板指数里面有十大权重股，这些公司所属的行业包括证券、新能源以及医药，应该说昨天新能源也是杀跌力度比较大的一个板块其次就是证券股与市场的向下力度几乎一致，可以说在创业板的主流热门股为主导的板块中几乎没有一个行业能够逆势走强，这是创业板指数下跌很重要的一点，当然了最为重要的是医药股再次大跌。

在我看来仅仅针对创业板指数来说，在证券以及新能源和医药股这三大主流中，医药股对创业板指数的影响力是最大的，之所以创业板指数跌的那么多，就跟医药股有着深层次关系。

为什么医药股会大跌呢?

说白了还是集中采购的问题，每次集中采购的消息出来医药股基本都要脱一层皮，关键是价格降低后医药股就没太大的利润了，这是市场对医药股未来盈利能力的一种担心，体现在股价上那就是大跌为主。

如果只是一个阶段的下跌也就罢了，最近我们看到医药股的趋势似乎已经变得不是很好了，大家现在担心的倒不是眼前的股价下跌，和集中采购带来的成本问题，最关心的恐怕是未来，现在延迟退休被某些专家呼吁的声音越来越大，这背后其实更多的还是我们的养老账户资金不足的问题，再过几年恐怕就比较困难了，所以这个时候建议延迟退休，以缓解到时候养老金集中发放带来的压力。

其实这样医保账户肯定也是缺钱的，怎么办呢?那就必然会从成本上下功夫，所以集中采购的势头才变得更猛烈，对医药股形成了重大打击，而且未来这或许会成为一种趋势，这就是说医药股未来的预期完全变了，所以股价的下跌才有趋势性。

但是，对这个问题我有不同的看法，目前医药行业的集中采购的砍价效应，本质上对医药企业的利润影响其实不大，主要还是中间环节的利润，就跟茅台一样出厂价格900多，而到了经销商手里卖1500元，这个中间利润是600元左右，甚至还能卖到2000多元呢，你想想这个利润有多高，所以现在茅台部分采取直销的方式，这样等同于中间的利润茅台自己可以赚到，医药企业也一样，中间的利润多是商家的，这次集中采购砍掉了这些对企业本身的盈利应该不会有太大影响。

实际上越是这样，对药企来说越是一种倒逼，既然中间利润没有了，那么企业就不会在这个上面乱花心思了，这个时候就会集中研发，搞出一批创新药来，这对龙头企业来说反而加大了竞争力，未来除了集中采购的医药外，主要还是靠创新药赚钱，这个想法你赞成么?

从我自身的理解，我觉得医疗器械等公司，未来距离低点非常之近了，医药股的杀跌距离结束不远了。

以上只是个人观点不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，希望