这两年都是公募的大年，一方面业绩确实很好，两年翻倍的基金不在少数，另外一方面，公募也因此备受追捧，规模越来越大。

数据显示，易方达张坤的最新管理规模为1255亿，成为国内第一位管理规模超千亿的基金经理。与此同时，还有不少基金经理管理规模突破500亿，比如广发刘格菘，他的管理规模超过800亿，另外景顺长城刘彦春的管理规模也接近800亿元。而百亿基金经理更是数不胜数。

公募发行火爆，原因是随着无风险利率不断下行，居民存款搬家的速度在加快。截止2020年底，居民银行理财端依旧有超过90万亿的资金在等候入场。中长期来看，居民储蓄大搬家，构成A股长期慢牛的基础。

易方达张坤

易方达张坤是大家最为熟知的基金经理之一，他所管理的产品过往业绩非常优秀。

截止基金四季报显示，张坤的总管理规模已经破千亿了，达1255.09亿，成为公募届首位管理规模破千亿的基金经理。相比三季度763.66亿的总管理规模，暴增超490亿。

其中，易方达蓝筹精选规模四季度达到677.01亿，成为了最大的主动权益类基金，相比三季度的339.38亿，暴增近1倍。1月7日，易方达蓝筹精选曾发布大额限购的公告，公告显示：单日单个基金账户累计申购基金金额不超过10万。张坤的另一只易方达中小盘，四季度规模也超过了400亿。5只基金中，有3只都是过百亿的。

四季报数据显示，即使张坤对申购规模进行了限制，截至12月31日，张坤管理的5只基金资金规模依然达到了1255亿元。

张坤的代表性产品易方达中小盘，四季度重仓持股如下：

另一个主要产品易方达蓝筹精选：

4季度并没减持白酒。但做了一些调整。茅台持仓占比上涨了0.12%;其它白酒股占比降了点，但绝对持股数是上升的。其中白酒板块持仓近40%，总体还是看好大消费。

作为一名男基金经理，张坤常年在报告里说自己能力不行——“不具备预测市场的能力”。

真的很谦逊了。

张坤认为，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。

诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但这些并不在自己的能力圈内。

他认为自己具有的能力是：通过深入的研究，寻找少数他能理解的优秀企业。

优秀企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。

虽然收益的分布并不是均匀的，“市场先生”的短期情绪不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，但是长期来看，“市场先生”能基本准确地反映一个企业的价值。

他认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。

对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。自己将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。

投资风格

张坤的投资风格，具有鲜明的特点：精选个股、高仓位、高集中度、持股周期长、低换手率。这种特点，很适合普通投资者跟随操作，所以他的持仓变化值得我们密切跟踪。

白酒股是张坤的重仓股，持有周期最长，盈利最为丰厚。2020年市场充分挖掘了白酒股的价值，对白酒股进行了估值体系进行重构，使得白酒股短期涨幅巨大，估值处于历史高位，市场上有很多声音都猜测，张坤会减仓白酒股。

从四季报情况来看，张坤依然坚定执行自己的投资理念：长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。

张坤这种超强的执行能力，大概才是其能够穿越牛熊，长期取得丰厚业绩的真正密码。