人民币汇率近期强势不减。

5月27日，离岸人民币兑美元一度升破6.37关口，创2018年5月份以来新高。在岸人民币兑美元升破6.38，创2018年5月份以来新高。

自今年4月以来，人民币兑美元汇率持续升值超2%，推动此轮人民币走强的主因是美元指数走弱，同时，我国高景气度出口以及外资继续增持我国金融资产也对人民币汇率形成支撑。

面对市场看涨人民币预期持续升温，相关部门正积极行动引导市场理性看待人民币汇率波动。

人民币快速升值预期升温

在业内人士看来，人民币汇率之所以顺利上涨突破6.4整数关口，主要得益于美元疲软的神助攻，尤其是隔夜美联储官员再度淡化通胀压力对市场的冲击，令华尔街投资机构感到美联储即便讨论缩减QE(量化宽松)，也不会很快付诸行为。因此他们更加有恃无恐地押注美元指数继续下跌。

自今年4月开始，人民币兑美元汇率进入升值通道，离岸人民币兑美元从4月初的6.5766升至目前的6.37水平，在岸人民币兑美元从4月初的6.5739升至目前的6.38水平。

与此同时，美元指数出现一定下跌。美元指数从3月底的93.28上方，降至90以下。

针对人民币这波走势，民生银行首席研究员温彬表示，一是今年以来尽管外部环境复杂多变，但中国经济稳步回升、持续向好，同时国内疫情防控成效显著，为人民币汇率保持稳定提供了坚实基础。二是我国国际收支保持顺差，一方面对外出口盈余增长，另一方面国际投资者看好中国经济前景和资本市场潜力，资本项目继续流入，有利于人民币汇率稳定。三是美联储继续采取宽松立场，美元指数连续回落，包括人民币在内非美元货币走强。

据了解，银行与对冲基金成为助推人民币汇率快速上涨突破6.4的主要资本力量。由于美元贬值，令他们纷纷调高了人民币汇率估值同时，加大买涨人民币的力度。

一家香港银行外汇交易员透露，疫情反复之时令中国经济增长依然一枝独秀，加之美联储持续释放延续当前QE力度的信号，不少对冲基金在5月中旬纷纷买入执行价格在6.2-6.3，期限在1-2个月的人民币看涨期权，因此他们迫切希望尽可能“放大”各种利好，推动人民币快速上涨以实现衍生品投资的丰厚回报。

在他看来，这预示着未来一段时间人民币汇率持续快速上涨的几率相当低，除非美元出现断崖式大幅下跌。

人民币升值对抗输入型通胀?

值得一提的是，近期大宗商品价格上涨，市场出现了人民币升值对抗输入型通胀的提法。

近日，金融委、央行接连就汇率问题发声。金融委会议称，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行副行长刘国强表示，央行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。

有机构人士表示，这意味着当前通过推动人民币汇率升值缓解国际大宗商品价格上涨对国内物价的影响，并非监管层的优先选项。保持人民币汇率随市场供求和国际金融市场变化(包括美元走势变化)正常双向波动，避免单边市场预期聚集导致人民币汇率大起大落，对维护人民币市场秩序，巩固金融安全具有更为重要的意义。

从汇率和大宗商品的关系角度，中国银行研究院研究员王有鑫分析称，影响大宗商品价格的因素主要包括供求因素和金融因素，其中汇率是重要的金融因素之一。在国际市场上，大宗商品交易通常以美元定价，美元走势与大宗商品价格负相关。

“一方面，人民币汇率波动会影响大宗商品的人民币价格，影响国内进口企业成本。以人民币兑美元升值为例，将在一定程度上抵消大宗商品价格上涨对国内进口企业原材料成本的影响。另一方面，中国作为国际铁矿石、原油、铜、大豆等商品主要进口国，如果人民币汇率升值幅度过大，进口大宗商品过多，又会刺激大宗商品价格上涨，不利于稳定国内商品价格。因此，综合看，在当前情况下，维持人民币在合理均衡水平上的基本稳定，有利于稳定大宗商品价格。”王有鑫称。

人民币兑美元将“双向波动”

市场更关心的是，人民币汇率后续会走出怎样的行情?

随着人民币汇率上涨突破6.4，如何引导市场预期理性看待人民币汇率波动，俨然成为相关部门面临的新挑战。

“人民币汇率是由内外部因素共同决定的，并不完全依赖于自身市场。”中国银行首席研究员宗良表示，预计美元还将在中长期内保持弱势。

他分析称，虽然美国经济可能有所好转，但毕竟是靠大规模放水的刺激带来的。另外，美元升值会带来美国债务更大的成本和压力，所以中长期升值的概率比较小。

“美国现有债务体量已经达到28万亿美元，预计年底将接近30万亿美元，(按理论计算)美元升值1%，债务水平就会增加3000亿美元。”宗良同时强调，人民币兑一篮子货币汇率上行压力没有很大。

温彬认为，下阶段随着全球通胀水平上升，发达国家货币政策有收紧迹象，国际金融市场波动性加大，人民币兑美元汇率将在合理均衡水平上保持双向波动。

前述机构人士判断，后期美债收益率继续走高是大方向，今年美元指数下行空间有限，下半年不排除波动向上的可能。这意味着今年人民币兑美元汇率整体上将处于“有升有贬”的双向波动格局。

交通银行金融研究中心副总经理兼首席研究员唐建伟指出，人民币汇率难有趋势性升值行情，预计今年人民币汇率维持在6.3-6.7之间，全年汇率升值幅度将明显小于2020年。

5月25日，东吴证券宏观经济研究部门发布最新报告指出，当前不是使用汇率工具的时间窗口。一则今年中美经济增长差距收窄，难以给予人民币升值更大的动力，二是中国进一步收紧货币政策的条件并不成熟，且可能加剧跨境资金大幅流入，不利于国内的金融稳定;汇率升值还对小型出口企业的冲击更大。

面对人民币持续升值的市场预期升温，相关部门已多次喊话“引导”市场理性看待人民币汇率波动。

中国人民银行副行长刘国强表示，人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。