随着基金二季度报告披露工作基本完毕，基金具体持仓动向也随之揭晓。

记者注意到，二季度新能源车、半导体等新兴赛道保持高景气度，基金等机构也加大了配置。而传统行业和新兴产业景气差别显著，消费、保险、家电等龙头股多数被减持。

具体到消费领域的白酒行业上，基金配置又有显著差异。总体而言，基金对贵州茅台、五粮液等一线白酒股配置仓位有所降低，而对于酒鬼酒、洋河股份、水井坊等二三线白酒股，配置仓位提升比较明显。

分析认为，目前高端消费需求刚性，价格上行趋势下，拉动升级扩容，而次高端优质单品迎来量价齐升，中秋消费信心保持积极水平。总体而言，白酒整体高端稳健、次高端弹性较大。

基金降低对一线白酒股配置

今年二季度以来白酒股走势明显分化，一线白酒股总体表现比较稳健，而二三线白酒股表现强势，舍得酒业单季度实现翻倍，是白酒行业中，涨幅最大的股票。

白酒股走势分化，与基金的调仓换股也有一定关系。据证券时报记者统计，从目前已披露的基金二季报看，基金对贵州茅台、五粮液等一线白酒配置仓位总体有所下降，而洋河股份、酒鬼酒等二三线白酒股则获大幅加仓。

截至目前，基金总体减持了贵州茅台426.79万股，持仓总数由一季度末的9104.16万股降至8677.38万股，持仓市值也由一季末的1829.03亿元降至1784.68亿元。

今年批价站上千元的五粮液，二季度也遭基金减持。数据显示，二季度基金减持五粮液947.97万股，基金持仓总数降至45331.13万股。

泸州老窖、今世缘、古井贡酒等被减持迹象也比较明显。顺鑫农业受猪肉股调整影响，今年被基金减持6096.97万股，基金持仓明显下降。

值得一提的是，在基金白酒股仓位总体下降的情况下，洋河股份、酒鬼酒、水井坊等弹性较高的二三线白酒股则逆势获基金增持，二季度基金增仓分别为4747.47万股、1685.34万股和906.06万股。

洋河股份获多个基金增持

一线白酒整体仓位下降，而洋河股份等二三线白酒却获多个基金增持。

Wind数据显示，张坤旗下的易方达蓝筹精选二季度增持了洋河股份1699.99万股，易方达优质企业三年持有增持了215万股，两市基金合计增持了1914.99万股。

东方红资管也集体看好洋河股份，在增持前20个基金中，有7只基金与东方红资管有关，合计增持数量达1204.86万股。

广发基金百亿基金经理苗宇、管理规模超700亿的华夏基金经理蔡向阳等也有不同程度增持。

值得注意的是，在近几年白酒股持续大涨的背景下，洋河股份表现相对较弱，今年年初，受核心资产调整以及公司人事变动影响，洋河股份自高位以来大跌逾40%，近期公司股价虽有企稳反弹迹象，但仍未收复前期高点。

基金经理“品酒”逻辑差异大

通过翻阅基金二季报，证券时报记者注意到，目前有部分基金经理表达了其对白酒股的看法，有的基金经理认为，由于消费者口味的变化，白酒配置将调出浓香龙头，同时加大在酱香、清香和馥郁香类酒的配置。也有基金经理坚持低配白酒，将消费领域的配置集中在奶制品等大众食品方向上。

对于白酒行业，银华基金经理焦巍表示，基于很可能事后会被证明为瞎子摸象的调研和主观臆测的判断，调出了依然优秀的浓香龙头，把仓位主要集中在酱香、清香和馥郁香的配置上。

“口味的变迁是长期和偏主观的过程，但我们只是主观倾向了酱香和含酱高的品种的配重。” 焦巍表示，上半年的大酒普遍走势落后于小酒，这一方面有资金博弈的原因，但另一方面不能排除背后有口味变迁和产业内卷的原因。消费品投资从来不是被动地就地躺赢，而是需要不断试错、纠正、再瞄准的匍匐前进。

招商资管智远成长基金经理倪文昊则在季报中指出，在“消费升级”领域配置变化不大，持续低配白酒，重点配置了奶制品等大众食品方向的企业，及家电龙头、传媒等下游企业。2020年股市的投资重点方向主要集中三大赛道：消费升级 + 制造升级 + 生物医药。

中信建投认为，次高端2021年将维持高景气度。首先是高端酒价格上移到1000元价格带后，为次高端让出空间，次高端酒企价格带从300-600元拔高至600-800元，各大次高端企业纷纷通过新品实现价格跃升，带动收入高增长。其次，去年疫情下宴席消费场景消失，导致次高端受影响最大，今年在需求恢复加渠道补库存作用下，业绩弹性最大。此外，次高端酒企开启新一轮扩张，汾酒、舍得、酒鬼酒均走入全国区域扩张进程，考虑次高端白酒此前全国市场渗透率低，增长持续性较强。