今年以来，家电行业“跌跌不休”，价值投资代表的龙头格力电器、美的集团年内跌幅逾20%。现在的家电龙头股价无疑是非常便宜的，到了抄底的时候了吗?记者注意到， 7月以来机构调研品种中，家电公司虽然占比并不大，但家电板块的投资性价比已经开始凸显，已有近200家机构将视线投向“估值在地板上摩擦”的家电板块。

家电企业股价“跌跌不休”

今年，A股两极分化现象非常明显，新能源等高景气赛道股价涨上天，而传统行业跌个不停。记者注意到，价值投资代表的龙头企业格力电器、美的集团年内跌幅逾20%。截至8月6日，美的集团报70.35元/股，市盈率17.18倍，格力电器报47.74元/股，市盈率11.94倍，格力电器股价已经逼近2019年格力集团与高瓴资本签署股份转让协议中约定的46.17元/股的转让价格。

Choice数据显示，截至8月6日，申万家用电器指数今年以来下跌逾19%，在申万28个一级行业指数中跌幅前三，仅次于非银金融和传媒行业。股价方面，新宝股份自年内高点最大跌幅达60.57%，宏昌科技跌幅超50%，小熊电器、华翔股份、美的集团、倍轻松最大跌幅都超过40%。10余只个股最大跌幅超过30%。

股价的下滑也遭遇基金减持。据天相投顾统计，家电龙头公司二季度遭到了公募基金不同程度的抛售。其中，美的集团被基金减持的市值位居个股第二，基金持股占其流通股的比重从一季度末的7.05%降低到二季度末的3.82%，重仓持有该股的基金个数直线下降了293只;海尔智家二季度也遭到了基金的撤离，二季度持有该股的基金环比减少了171只，基金持股占其流通股的比重环比也降低了逾1个百分点。今年家电板块基金重仓持股市值比例为2.05%，创近5年新低，白电配置仓位大幅降低。

不过，随着股价持续下跌、估值不断下降，“机会是跌出来的。”不少基金经理表示，近期已经开始关注家电板块的左侧机会。有一些机构对家电板块予以了关注。

Choice数据显示，7月至今，家电板块中共计有8家公司受到机构的调研，包括美的集团、天际股份、三花智控、九阳股份等，总计涉及到近198家机构。以美的集团7月30日的调研为例，易方达、嘉实、华夏、广发等多家知名公募基金，以及宁泉投资等私募基金都纷纷参与了调研。

家电板块可以抄底了吗

“左侧布局的机会可能已经到了，没有一个行业会一直涨，也没有一个板块会一直跌。”杭州资深投资者徐先生告诉记者，经过一段时间的调整，家电行业目前估值较低，对一些相对保守的投资者来说，买入“拿分红”是一个比较稳妥的投资方法，不过，左侧投资对普通投资者并不适合，很少有人能“拿的住”。最好是等到拐点到来，右侧买入，确定性会更高。

一些基金经理在实际操作中也开始增配家电行业，作为低估值的蓝筹股，家电行业安全边际比较高，偏向“防御”。从7月以来的龙虎榜情况看，机构资金对于家电板块的操作呈现出一定的分歧。比如天际股份7月登上龙虎榜4次，每次净买入、净卖出前五名单中均出现了机构的身影，显现出多空争夺非常激烈，帅丰电器、德业股份等个股的龙虎榜数据也显现出此类分歧。

长江证券研报称，短期来看，家电行业由于去年疫情期间爆发式增长产生了较高基数，今年估值普遍遭遇一定压力。但从长周期来看，小家电行业的高景气需求依然存在，随着疫情余波带来的原材料、汇率等扰动逐渐消退，业绩有望逐步回归正轨。白电板块尽管有短期扰动，但格局红利和规模优势依然强大，目前估值性价比极高，可以从防御角度进行关注。

银河证券认为，二季度家电行业受原材料涨价和下游零售景气度较弱双重影响，业绩压力较大，基金重仓比例大幅下滑。展望下半年，成本压力有望边际改善，叠加地产竣工较好带来新增需求，板块景气度有望提升。白电行业龙头竞争力较强，建议关注白电龙头美的集团、格力电器、海尔智家。洗地机和集成灶等细分领域景气度较高，建议关注科沃斯、莱克电气、火星人。

值得关注的是，北向资金已开始“抄底”，7月以来，美的集团、三花智控、海尔智家等家电公司迎来了北向资金的净流入。(记者 潘建萍)