Nikola(NKLA.US)此前遭沽空机构Hindenburg Research做空。9月14日，Nikola表示，鉴于Hindenburg Research发布报告挑选的时机是在公司与通用汽车(GM.US)建立合作伙伴关系，并由此产生积极的股价反应后，公司认为此举意在误导投资者，并对市场进行负面操纵，使卖空者(包括Hindenburg Research本身)在经济上受益。

9月14日美股盘初，Nikola跌超10%，但在公司回应做空报告后，Nikola开始反弹。截至9月14日美股收盘，Nikola涨11.39%，报35.79美元。

Nikola的空仓规模位列自动汽车制造和工程机械/重卡板块第9位，而几天前位列第11位。空头头寸达3.52亿美元，做空股数为1094万股，占其总流通股数的8.05%。股票借贷利率为3.83%，而9月10日仅为1.21%。

过去一个月，Nikola的做空股票减少了196万股，价值6100万美元，但最近遭Hindenburg Research做空后，卖空行为有所增加。上周，做空股数增加了134万股，价值4300万美元。上周Nikola的成交量接近2.63亿股，而1月1日至9月4日的周平均成交量为4620万股。9月14日的总成交量为1.06亿股。

尽管Nikola的股票交易活动非常活跃，但这并非由空头主导，上周Nikola的空头敞口仅增加了134万股。交易活跃的主要原因是多头交易，现有的多头卖出以锁定剩余利润，新的多头因为觉得“便宜”而买入，而短线交易员为了应对价格波动而进行调仓。

事实上，Nikola的空头交易无法成为近期价格运动的驱动因素，这是因为借入股票的空间有限。在过去的两周里，Nikola的股票贷款利率和做空股数占总流通股数的比例下降。但最近做空股数占总流通股数的比例和股票借款利率都在攀升。供应不足和卖空需求增加将会继续推高股票借款利率。

如果Nikola继续摆脱坏消息的影响，在利好消息的推动下攀升，该股可能很快就会出现轧空。目前，按市值计算，9月14日空头损失了3700万美元，但9月份的利润仍增加了5800万美元。空头一年的亏损高达2.29亿美元，9月的利润为他们提供了短期的缓冲。

股票借贷成本的高企将加剧Nikola轧空。但就目前而言，即使佣金水平超过了25%，卖空者也在争先恐后地寻找股票。在当前的股价水平上被挤出的卖空者所归还的股票，将立即被新卖空者借入。只有当股票借贷利率过高或空头损失变得足够大时，净空头回补才能帮助长期买家推高Nikola的股票价格。与此同时，分析师指出，多头仍是决定Nikola短期价格走势的最重要因素。

空头正在走钢丝，高股票贷款利率将以惊人的速度侵蚀他们的利润。但如果能借助价格疲软的东风，空头们或许能够走到安全地带，并获得利润。但如果Nikola股价走强，加上股票借贷成本高企的重压，空头们将陷入亏损的深渊。